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從基本面看玉米還有反彈機會嗎?

來源:    作者:    時間: 2021-09-02

  近期連盤玉米主力合約C2201期價在2500下方徘徊。東北干旱以及強對流天氣炒作不及預期,并未對市場造成太大影響。玉米現貨價格經過一波小幅反彈之后,又重回弱勢。華北及黃淮地區春玉米陸續上市,市場主體一致看空,各方收購積極性較低。從目前的基本面數據,玉米進入傳統青黃不接期,還有反彈機會嗎?

  進口谷物大幅增長 受政策影響因素大

  據海關統計,2021年7月份,進口玉米以及傳統的替代品(高粱、大麥、DDGS、木薯干)進口量為525.61萬噸,同比降14.67%。1-7月份累計進口量為3422.19萬噸,去年同期累計進口量1195.94萬噸,同比增長186.15%。其中7月份中國進口玉米285.24萬噸,同比增加213.50%,1-7月份累計進口量為1816.92萬噸,累計同比增加297.65%。

  從月度數據來看,玉米進口節奏已經開始放緩,部分進口訂單取消。另外進口一直受配額控制,國內玉米供應充足,國產價格回落,短期不需要過多進口來補充內需。未來玉米進口量或將繼續下降,本年度玉米進口量可能不及預期。

  國內深加工企業玉米消費量下降

  目前深加工企業利潤已經有所好轉。吉林地區玉米淀粉對沖副產品利潤為-149元/噸,環比上月升高48元/噸;山東地區玉米淀粉對沖副產品利潤為-80元/噸,環比上月升高85元/噸。

  根據農產品跟蹤數據顯示,2021年8月,全國主要122家玉米深加工企業(含淀粉、酒精及氨基酸企業)共消費玉米341萬噸,較上月減少8萬噸;與去年同比減少68萬噸。下游產品去庫存效果較好,8月中下旬開機率有所提升,但隨著新糧上市,看空情緒彌漫,下游采購積極性減弱,另受環保影響,限產檢修可能增加,預計9月份開機率將降低。

  根據對全國12個地區,96家主要玉米深加工廠家的最新調查數據顯示,2021年第34周,截止8月25日加工企業玉米庫存總量374.0萬噸,較上月下降99萬噸。東北地區深加工企業庫存相對充足,采購積極性較低,但渠道庫存仍較多,貿易商出貨意愿增加,華北地區春玉米上市,本地供應增加,深加工玉米庫存呈上升趨勢。

  玉米渠道庫存持續下降

  南北港口庫存呈下降趨勢。截至8月20日北方港口四港玉米庫存共計約300萬噸,較月初下降14萬噸。廣東港口內貿結轉玉米庫15萬噸,較月初下降17萬噸。北方港口貿易商建庫積極性不高,港口走貨較差。目前收購主體不多,多數以謹慎觀望為主。南方港口內貿玉米庫存雖然下降,但走貨較差。南方飼料企業采購進口谷物為主,對內貿玉米需求仍較差。 

  綜合來看,產區余糧仍偏多,受資金已經心態影響,持糧主體出庫積極性較高,在秋糧上市之前,玉米很難看到缺口,短期內玉米價格或仍以偏弱運行為主。但隨著用糧玉米渠道庫存持續下降,深加工企業庫存持續消耗,若產區出現一些不利天氣,影響玉米正常上市,10月份玉米行情或有反彈機會。

 
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